英伟达二季度财报解读 AI芯片龙头业绩亮眼

英伟达将于美东时间8月27日盘后发布财报，预计2026年第二季度实现营收459.70亿美元，同比增长53.03%；预期每股收益为0.935美元，同比增加39.51%。作为全球AI芯片市场的领导者，英伟达的业绩已成为整个科技行业乃至市场情绪的重要指标。

回顾2025财年第一季度，英伟达表现强劲，营业收入达到260.4亿美元，净利润为148.8亿美元，综合收益为147.5亿美元，经营活动产生的现金流量净额为153.5亿美元。销售净利率高达57.14%，净资产收益率（年化）为129.2%，总资产净利率为20.84%，资产负债率为36.24%，每股收益为6.04美元，总资产周转率为0.3648次，显示出公司卓越的盈利能力和财务健康状况。

对于2025年第二季度，英伟达的业绩预期持续乐观，机构普遍上调预测值。公司官方指引预计营收为450亿美元（上下浮动2%），毛利率预期为74.4%（上下浮动50个基点），全年毛利率目标维持在75%左右。市场共识预测显示，英伟达Q2营收预计同比增长53%，约达459亿美元，超过第一季度的441亿美元。富国银行将业绩预期上调至482亿美元（对应每股收益1.06美元），高盛预计数据中心收入为419亿美元，高于市场普遍预期的411亿美元。

驱动增长的核心因素包括Blackwell芯片的量产加速和AI算力需求扩张。英伟达预计Blackwell收入在2025财年第四季度将达到数十亿美元，数据中心业务在第一季度同比增长154%至263亿美元的基础上，第二季度有望延续环比增长。然而，H20芯片的出口管制可能导致中国业务收入减少20亿至30亿美元，许可证获批时间仍不确定。高盛分析师指出，Blackwell芯片出货走势和H20库存带来的毛利率改善空间将是关键变量。