苏宁从一家街头家电门店发展成为覆盖零售、地产、体育、金融等多个领域的商业帝国，如今这家创立35年的民企巨头正面临关键转折点。11月18日，苏宁电器集团等38家公司实质合并重整草案的表决期再次延期至12月14日，此前表决期限已从10月17日延长至11月14日。
11月15日，作为本次重整普通债权人的苏宁易购发布公告称，公司董事会通过了38家苏宁系公司的重整草案，截至公告日，管理人已确认债权金额为6.05亿元。独家获取的重组草案显示，苏宁系公司面临超过2300亿元的债务，资产清算价值较账面缩水过半，仅剩410亿元。由于严重资不抵债，为化解危机，重整草案的核心思路是"出资人权益调整+破产重整信托"的组合模式，以实现债权清偿与企业重生的双重目标。
根据草案，苏宁系公司实际控制人张近东及其配偶的外部股东权益将全部无偿让渡，股东权益几近清零。同时，张近东及配偶还需承诺将其全部个人资产注入信托计划。苏宁系38家公司总债权合计为2387.3亿元，其中初步审查确定的债权总金额1880.70亿元；另有暂缓确定的债权282.59亿元；未申报债权224.01亿元。在初步审查确定的债权中，有财产担保债权971.20亿元，税款债权44.81亿元，普通债权864.68亿元。暂缓确定债权中，占比最大的为普通债权，合计170.14亿元。而38家苏宁系公司经审计的账面资产总额为968.39亿元，资产评估市场价值总额636.91亿元，资产评估清算价值总额更是缩水至410.05亿元。假设破产清算状态下普通债权清偿率预计仅约3.5%。
重整后，这些装入信托的资产被划分为保留运营和处置变现两大类，并最终被装入新苏宁集团有限公司和南京众城资产管理有限公司，分别作为新机制下的运营管理公司和资产处置公司。新苏宁集团将持有苏宁置业集团有限公司、新设的苏宁商业生活集团有限公司及苏宁股权管理有限公司各自100%的股权。债权人关注的另一个重要问题是，谁来管理信托，谁来管理公司的日常。重整后的苏宁将进入一个由债权人信托主导、原管理团队负责日常运营并受到严格监督的新模式。所有持有信托份额的债权人组成受益人大会，是信托的最高权力机构。大会下设管理委员会，由债权人代表组成，作为常设机构，真正执掌大权。它负责批准年度预算、决定重大资产处置、引入战略投资人、任免运营平台公司董事等。在新的运转体系之下，张近东仍具有较大话语权。具体而言，新苏宁集团和南京众城董事会均有9席，尽管信托计划管理委员会负责选举，但张近东有提名权，且两家公司的高管们仍由现有管理团队任职。
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