2026年伊始，A股迎来"开门红"，沪指连续四个交易日（1月5日至8日）收于4000点上方。多家外资机构发布展望，表示看好中国市场2026年的表现。
瑞银集团中国区总裁胡知鸷表示，从估值角度看，目前中国资产并未进入过热区间。A股此轮行情并非由过度拥挤的交易推动，而是由捕捉新质生产力投资机遇的资金所推动。她提到，去年以来，外资对中国市场的关注度显著回升，从此前被动等待、进进出出的状态转向为主动、长期地参与交易。
高盛也表达了对中国市场的乐观态度，在最新披露的研报中称，对A股和H股维持超配评级。该机构认为2026年市场将由估值扩张推动的增长，转向由盈利增长驱动。在当前盈利增长、估值水平和投资者仓位普遍较低的背景下，中国股票的风险回报比具有吸引力。
刚刚过去的2025年，A股主要指数悉数上涨。据Wind数据，2025年全年，上证指数累计上涨18.41%，深证成指和创业板指分别上涨29.87%和49.57%。同期，A股IPO回暖、港股IPO火热。胡知鸷总结称，2025年中国资本市场的表现是全面的超预期发挥。
她分析称，多重因素将支持中国市场继续上行。估值方面，目前MSCI中国指数市盈率约13倍，仅略高于过去十年均值；资金方面，投资者参与度仍低于历史高点；内外部环境来看，全球经济格局的演变、"走出去"和"反内卷"政策的双重发力等，均对中国市场形成利好。更重要的是，中国企业的基本面在发生很大的结构性变化，企业经营的逻辑逐渐从过去的"规模优先"转向"练内功"，即更为重视企业的盈利质量、技术壁垒、长期价值和创新等。
基于上述判断，瑞银预计2026年MSCI中国指数的盈利增长有望达到14%甚至更高，增长动能主要来自互联网平台、高端制造以及具备全球扩张能力的出海型企业。胡知鸷观察到，2025年国际投资者对中国资产的态度发生转变，从前期的观望试探转变为主动参与，资金回流态势明显。部分外资重新组建了中国团队，全球资金对中国市场的关注度明显回升。
0 评论