管涛：跨境直接投资逆势向好 外资流入增加

管涛：跨境直接投资逆势向好 外资流入增加。长期以来，中国是利用外资大国。然而，在百年变局加速演进、外部打压遏制不断升级的背景下，近年来中国利用外资出现较大波动，关于中国产业外迁的市场传闻不胫而走。特别是2022年以来，中国国际收支口径的外来直接投资净流入减少、对外直接投资净流出增加，跨境直接投资持续逆差，引发了对华贸易保护主义抬头和"去中国化"的全球产业链供应链重塑的担忧。

不过，从国家外汇管理局发布的国际收支初步数据看，在外部极限关税施压的情况下，今年前三季度中国对外直接投资净流出同比下降，外来直接投资由净流出转为净流入，跨境直接投资尽管依然逆差但逆差额同比减半，直接投资项下的资本流动状况逆势趋于好转。

直接投资属于长期稳定的跨境资本流动，中国渐进式的对外开放就是从鼓励外国直接投资起步的。进入新世纪后，逐渐从鼓励"引进来"转向"引进来"与"走出去"并重。改革开放以来到2021年，除2016年出现过少量逆差外，其他年份中国跨境直接投资一直为顺差。直接投资与经常项目"双顺差"奠定了中国国际收支韧性的坚实基础。

2020年初新冠疫情大流行暴发后，由于国内疫情防控好、经济复苏快，2020和2021年中国直接投资顺差规模持续大幅增加，分别较上年增长97.7%和66.3%。到2021年，中国直接投资顺差创2014年以来新高，一度让前些年"中美经贸摩擦升级，引发中国产业大规模外迁"的舆论有所消退。

进入2022年，这一发展势头戛然而止。中国直接投资骤然转为持续逆差，2022至2024年各年逆差分别为198亿、1743亿和1537亿美元。于是，以"去风险化"之名行"去中国化"之实的全球产业链供应链重构之说又卷土重来。