疯狂的白银：不到一个月暴涨超60% 产业链“有人欢喜有人忧” 供需失衡推高银价

白银自2026年以来成为最耀眼的金属品种，其价格涨幅不仅超过了铜、铝等基本金属，也超越了黄金等贵金属。随着白银价格猛烈上涨，市场出现了"有人欢喜有人忧"的现象。由于白银在工业上的广泛应用，其价格大幅上涨对相关产业链产生了深刻影响。

以国际市场上的伦敦银现价格为例，数据显示，伦敦银现价格日前最高突破每盎司117美元，在不到一个月的时间里累计最大涨幅超过60%。2025年，伦敦银现价格全年累计涨幅超过140%，创下本世纪以来最大的年度涨幅。供需失衡被认为是白银价格连续大幅上涨的主要原因之一。华联期货的研究指出，白银供应端增长乏力，而需求端有明显增量，光伏、新能源汽车和AI数据中心的发展对白银需求构成刚性支撑，白银市场连续第五年处于供应短缺状态。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，白银价格上涨的核心逻辑在于供需结构性失衡。与黄金不同，白银本轮上涨有坚实的产业基本面支撑，而非单纯的金融投机。例如，2024年光伏行业白银需求达1.98亿盎司，占总需求的17%，较2019年增长超过1.6倍。柏文喜还提到，2026年1月金银比一度跌至50左右，表明白银相对黄金进入强势阶段。美国将白银列入关键矿产清单，加剧了供应链担忧和贸易商囤货行为，强化了白银的战略资源属性。随着黄金价格飙升，避险资金转向高波动、高杠杆的白银市场。不过，他也提醒，虽然光伏、新能源车、AI等产业的刚性需求为银价提供了坚实底部，但短期涨幅过大，确实积累了回调风险。