光伏产业正面临下行周期，行业内多家上市公司预计出现亏损。硅料龙头大全能源、组件巨头晶科能源和天合光能相继披露2025年全年业绩预亏，亿晶光电也预告了亏损情况。这些企业面临的亏损表明，在产能过剩、价格竞争激烈和海外贸易环境复杂的多重压力下，行业正处于深度调整阶段。
从天合光能、大全能源和晶科能源的最新公告来看，2025年光伏行业继续承压，组件和硅料环节制造商的业绩持续亏损。去年前三季度，部分光伏上市企业已显现亏损态势。例如，大全能源前三季报净利润亏损10.73亿元。这意味着上述三家企业在2024年和2025年连续两年的净利润亏损已是定局。
尽管大全能源预计2025年度净利润的亏损幅度有所收窄，但其业绩与多晶硅价格走势密切相关。去年下半年，光伏行业自律减产升级，推动硅料价格企稳反弹。数据显示，2025年6月底，N型复投料现货价格约为3.44万元/吨；至2025年12月，价格涨至约5.32万元/吨，涨幅超过50%。去年三季度大全能源的多晶硅销售均价（不含税）达到41.49元/公斤，环比上涨36.8%，实现单季度扭亏，但由于上半年大幅亏损，全年业绩仍然承压。
相比之下，直面终端需求的组件厂商面临更为激烈的价格竞争。2025年前三季度，晶科能源与天合光能的净利润分别亏损39.2亿元和42亿元。这两家光伏组件厂商均预计2025年业绩续亏。考虑到四季度组件价格企稳，两家公司的单季度业绩较第三季度明显恶化的可能性较小，但无法扭转全年亏损的局面。
除了上述三家光伏龙头，亿晶光电也披露了2025年业绩预亏，预计净利润亏损4.5亿元至6亿元，且截至去年底净资产为负值，股票存在被实施退市风险警示的风险。亿晶光电股价连续跌停，最新收盘价为3.1元。
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