黄金白银急速跳水原因 市场不确定性激增

1月29日晚，国际金银价格冲高后大幅回落，现货黄金日内跌幅超过6%，现货白银跌幅超过7%。当天盘中，现货黄金和白银分别上涨3%和4%，刷新了历史新高。

世界黄金协会亚太区研究负责人贾舒畅表示，黄金价格波动的原因可归结为"四因素驱动理论"：经济增长带来实物消费增量；持有黄金的机会成本上升；市场风险增加激发避险需求；趋势动能强化涨跌趋势。贵金属投资专家程伟认为，当前这四个因素都在推动金价上涨，特别是地缘政治风险频发和美股处于历史高位等因素进一步推高了金价。

一些业内专家指出，当前金市快速上涨已超出基本面支持。上海息壤实业黄金圈首席分析师蒋舒表示，尽管供需基本面如央行购买和投资者需求在推动金价上涨，但上涨的幅度和势头无法仅用基本面变化来解释。当前极力规避市场不确定性已成为金价走势的核心因素。地缘政治紧张局势加剧和由此导致的市场避险情绪升温，多重风险因素共同推动了市场对黄金的强烈避险需求，使黄金的避险和货币属性被显著激发。

世界黄金协会统计显示，2024年国际金价创下历史新高40次，2025年达到53次。华闻期货总经理助理兼研究所所长程小勇认为，三大利好因素依然支撑市场：国际秩序重构和变革削弱美元信用；黄金的避险属性因国际秩序挑战和地缘政治动荡而得到强化；出于战略性储备需要，市场可能出现囤积行为。

然而，随着金价快速上涨，业内专家提醒要谨防市场暴涨后的暴跌。上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷指出，从历史上看，黄金一直是波动性较高的资产，投资风险并不低。自20世纪70年代以来，黄金市场经历了多次快速上涨和多轮下跌，尤其是从20世纪80年代开始，一度出现了长达20年左右的震荡盘整期。作为一种投资品，黄金不会稳赚不赔。

贾舒畅强调，在地缘政治风险等支撑因素仍在的情况下，黄金将继续发挥分散风险、对冲市场不确定性的作用，但不应盲目追涨杀跌。